3、何时卖？--不要卖！

    有些投资专家说：“选对买进时机很难，选对卖出时机更难。”而美国一位投资大师费雪勉励投资人说：“选定一个好的投资标的后，几乎就永远不必卖出了。”靠投资股票而荣登美国首富的华lún伯菲特，就以其投资绩效为这句话做了见证。他从买进到卖出的时间平均为四年半。因此，我给读者的建议是：“不要卖！”即长期持有、减少进出。传统的观念一直认为：投资就是低价买进、高价卖出。但是，新的观念已发展为：“选择适当的投资组合并长期持有的活动。”（晴空chā言：目前大陆的情形有所不同。）

    以上所述“随便买、随时买、不要卖”的投资策略，并非作者一时激动的胡言乱语，它是有理论基础的。一是“随机漫步假说”。即股价短期走势复杂难测，几近于随机变化。倘若股价走势符合随机漫步假说，那么最佳的投资策略就是随机选取，然后长期持有。二是“效率市场假说”。根据该假说，在一个资本市场中，所有能够影响股票价格的资讯，都已经迅速且完全地反映到股价上。当我们由分析报告或报刊杂志接受到这些资讯时，这些资讯已经过时了。这说明通过收集公开资讯分析、预测股价走势是没有用的。

    多年来，面对变化万千的投资世界，我一直在寻找超越理财“忙与盲”的方法，而“随便买、随时买、不要卖”，正是对复杂问题最简单的处理方法。

    二、信专家不如信自己

    一般人总认为投资成功与否，取决于一个人的预测能力。其实，所有的预测专家和你一样，都无法预测未来。

    一九八三年作者进入柏克莱加大学攻读博士学位时，就已经开始帮助一些台湾企业家在美国投资股票。当年为了做好投资，我投入极大的心力于股票分析，几乎达到废寝忘食的地步。我还利用学校里先进的电脑设备与丰富的股市资料库撰写各种电脑程式，模拟各种投资方法，意图找到一种最佳的投资方法，结果白忙一场。那时，我和大多数人一样，认为华尔街的分析师很了不起。一九八七年我毕业后，舍弃学术界进入美林证券公司，渴望能认识著名的分析师并向他们学习预测的能力。进入美林证券之后，终于亲眼目睹这些大牌分析师的风采。在和他们多次接触后，逐渐发现他们事实上也无法准确预测股价的未来走势，有些分析师自己甚至根本就不投资股票。当时我经常打电话去请教一位分析师，询问哪一只股票可以买，什么时候开始上涨，他或许是经不起长期打扰，竟然对我说：“你自己冷静地想一想，如果我知道哪一只股票必定会涨、什么时候开始涨，我还会沦落到当分析师吗？”那时我才恍然大悟，原来分析师亦不具预测未来的能力。

    但是何以有那么多的分析师或专家，不断的在报刊上做预测呢？无非是“有需求就有供给”罢了。一九九零年初，股市达到高峰期，几乎所有的专家都预测股市会上涨，更有一位当时极富盛名的“股市预言家”信誓旦旦地说：“股市必然在半年内冲上一万五千点，一年内站上两万点。”他的预言各大媒体皆有报道。结果是与所有的预测背道而驰，半年内股市就跌到两千多点，跌破所有专家的眼镜。但是这些专家是不是从此就销声匿迹了呢？当然没有，现在每天的报纸电视，仍然辟有专家预测未来行情的专栏。理由很简单，投资人还是习惯于听听专家的预测，还是有人迷信于预测。

    作者无意全盘否定预测的意义，事实上，预测是可以参考的，但你必须明白：预测终归只是预测，千万别对它深信不疑。切记：股市没有专家，只有赢家和输家。（晴空chā言：我认为黄先生的意思，不是说专家的预测没有用，而是说，对于专家的话，不可不信，不可全信。）

    三、善用股市攻防利器

    1、价值策略

『加入书签，方便阅读』