知肚明，但还是经不住诱惑，故意放水，制造出大量的次级贷款。并且自始至终，那些可怜的美国老百姓从来没有被告知过，利率会高到什么程度。美联储对此却一直是睁一只眼闭一只眼，长期刻意保持低利率，希望以房地产市场来刺激经济。大家都在天真地幻想一种情形：第一，房价会持续上升，所以"把房子卖掉再用按揭买回来"这种迅速获得大量可支配收入的方法，对个人来说实在是妙不可言，对银行或购买房地产抵押债券的机构来说，反正有持续增值的资产做抵押，没什么好怕的；第二，总会有足够多的因素让利率一直维持很低的水平。

    第7节：你的未来不是梦？(7)

    可是为什么次级债的"传染xìng"这么强呢？前面不是说信贷风险都转嫁出去了吗？怎么这么多金融机构还是中招了呢？贪婪啊，贪婪！它们发现用这些衍生金融工具赚钱的速度比传统业务快得多，于是纷纷成立业务部门来参与这种jiāo易。以往封闭在一家坏银行里的坏账，现在充斥了整个市场，而其风险却随着金融衍生工具产品的广泛零售而加速放大。至于原因，前面已经提到了：首先，它不用开设一家实体分行，就涉足了商业银行业务。换句话说，它在获得同样信贷收益的同时，却不必建立如商业银行一般庞大的风险稽核机构和柜台业务。更重要的是，它在获得这种收益的同时，却无需维持那么高的资本充足率，并且可以使用杠杆xìng融资进一步放大利润。铁的事实就是：拖垮拥有11.6万名员工的全球最大保险公司--美国国际集团（AIG）的罪魁祸首，竟然是该集团只有377名员工的lún敦子公司--AIG金融产品公司（AIGFP）。过去七年，AIG金融产品公司支付给员工的薪水总额达35.6亿美元，员工的平均年薪超过100万美元。而根据资料披露，在这波金融海啸中侥幸逃过一劫的高盛，竟是AIG最大的商业伙伴，假如AIG不保，高盛可能要蒙受200亿美元的损失。

    第8节：泡沫的本质--制造业的回光返照(1)

    观 众：早就听说郎教授的口才非常好，今天面对面地倾听，的确非常了得。郎教授刚才忠告我们观众的这些话，也绝对不是危言耸听，大家不要当儿戏。我想今天次贷危机从美国的星星之火，发展到全世界的燎原之势。就像郎教授所说的，美国可能是从次贷危机bào发，殃及投行之后再到保险公司，最后可能会危及实体经济。那么我想，中国好像有点异样，在国外洪水滔滔的时候，中国好像有一点岿然不动的感觉。可能目前在江浙地区、珠三角，甚至香港地区，有一些外向型的企业，倒闭风潮愈演愈烈。在我们中国，这种风潮是不是会从实体经济开始，逐渐蔓延到金融机构，甚至金融机构背后，国家的体制？就像郎教授说的，国外现在尝试着社会主义模式，这个我也看了一个报道，好像是说最近国外马克思的《资本论》非常畅销。因为我是做养老金的，像郎教授说的，建立在一种信托模式下的养老产品。我就想问一下郎教授，美国五大投行倒了，类似AIG这样的大型投保机构接下来会不会被波及？而我们国内的保险机构会不会被波及？

    泡沫的本质--制造业的回光返照

    在上一讲的结尾，我给各位提了一个醒。那就是在2008年10月份，当全球股市大跌的时候，我们中国的股市跌得更凶，别人跌一天，我们跌三天。而到10月中旬全球股价大涨的时候，我们比别人涨得少，别人涨三天，我们涨一天。这是为什么？似乎我们整个舆论还认为老神在在，好像金融危机是别人的事一样，我们好像没什么事，过得还挺轻松，有点像1997年时的感觉，日子过得挺好。你相不相信"山雨yù来风满楼"这句话？你相不相信"黎明前的黑暗"这句话？我们把事情看得太简单了。

 

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