在美国，基金的管理费不是一个统一的数目，不象在国内一个基金发行的时候，就标定了管理费，比如股票基金可能大部分都是1.5%，而指数基金有0.5%，有0.75%等等。还要强调的是管理费和我们经常关心的申购、认购、赎出费不是一个概念，这几个费用都是一次xìng的，只有在你jiāo易的时候才产生。而管理费是年年都扣的。比如1.5%的管理费，那无论这个基金运作情况如何，是赚是亏，都要扣的。也就是你总资产无论多少，都要扣除这笔费用，然后再算净值。也就是如果一个基金什么股票都不买，就是现金放在那里，一年以后，净值都要跌1.5%，这是被基金公司拿去了。所以你可以想想，一个100亿的基金，一年的管理费就是1.5亿，即便他什么都不干，这就是为什么基金公司要拼命发新基金，扩大旧基金规模的原因。显然这管理费是被我们承担着的（当然股票jiāo易的费用是要由基金的管理费承担的），我们当然希望管理费越少越好。美国的基金管理费一般只是给你一个大概数，而最后根据实际情况进行核算的。指数基金由于jiāo易少，管理费就低。比如先锋500，他的管理费只有0.18%，而美国平均大盘平衡股票基金越1.02%.别看这点差别，利滚利，时间长了可不的了啊。

    第四，这个和市场的规律非常有关系。那就是所谓市场是不是有效的，或者说市场是不是对的。这个概念有点复杂，简单的结论就是如果市场是有效的、是对的，你就不能指望任何一个基金经理可以长时间的超越大盘。也就是长期投资，选择指数基金其实是最佳的选择。但这个理论很有争议，巴菲特就说：如果市场是有效的，那他就会一贫如洗。巴菲特、林奇这些大师都是反对这个理论的。但是对于一个常人，你没有大师们的水平，也许还是认可这个理论比较好，尤其在美国市场。据说美国能跑赢大盘的基金经理不到一半。

    美国有250多种指数基金，跟踪几十个不同的指数。例如：

    S&P 500

    500个全美最大的股票，包括价值型和成长型，代表大盘股

    S&P 400

    全美501到900的股票，基本上是中盘股

    Russell 2000

    全美1001到3000位的股票，代表小盘股

    还有国际市场指数、行业指数等等。

    不同的基金公司经常对同一个指数都发行自己的指数基金，但略有不同。先锋500是非常著名的指数基金，现在规模近700亿美元，1976年成立，现在净值约120美元。晨星评级4星。最好的一年收益37%（1995），最差的一年-22%（2002），其实就是标准普尔500的情况啊。

    国内的指数基金的情况我没有心得，没有买过。其中一个原因是我不认为中国的市场是有效的，也就是说我相信有非常多的信息是业界外人士不知道的。而且从实际结果看，跑赢大盘的经理很多，所以我暂时不会去关注指数基金。

    28、别和基金谈恋爱

    9月底，广发聚富和聚丰的双料基金经理易阳方在广发网站上发表一篇文章“选股如选妻”。选股如选妻，也不是易阳方的发明。类似的表述一直都有，尤其是那些崇尚价值投资和长期持有的投资者之中。价值投资的经典语录之一“一朝买入，永远持有”更和应验了这种说法。也许这对价值型基金经理选股来讲，恐怕是至理名言。我也希望他们按照这个方式去选择股票。

    但我要说“别和基金谈恋爱”。

    在我的博客里面，就有朋友留言说“我怎么觉的这东西（基金）蛮象情人，老是让人放不下，总是心挂挂。”，也有朋友说“我蛮喜欢新基金，期待他诞生，关注

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