nary Share Structure)。其cāo作思路如下：将在公开市场发行的股票称做A类股票，每股拥有1票表决权，而所有原始股份为B类股票，每股拥有10票表决权。一旦有B类股发生外部转让，该股份将立即转为同等数量的A类股。又规定，一旦李彦宏及其团队合计持有的B类股所占已发行B类股比例不足5%，所有B类股将立即转为同等数量的A类股，并且公司从此不

    再发行B类股。这意味着即使潜在收购者买进绝大部分原始股，也无法在董事会拥有足够的表决权。百度是首家采取这种股权配置赴美上市的公司。 第二道关卡是“五人董事会计划”。该计划早在一年前百度进行第三轮私募时已埋下伏笔。百度修订了原先与前两轮风险投资者订立的股东协议。按照新规定，百度董事会由五名董事组成，CEO李彦宏任董事会主席，另外由前两轮投资者各派出两名董事。上述优先股东对公司发行的证券有优先选择权。董事会和优先股东有权首先否决任何非转让方之间的股权jiāo易。未经各轮优先股绝大多数股东的书面同意，公司创始人不得转让所持股份。第三道关卡是“摊薄计划”。百度董事会有权越过股东大会，一次xìng或分批发行最多1000万股优先股。董事会可以决定每批股份的数量、归属、优惠条件、权限等等。这1000万股优先股其实可以实现任何愿望，不仅仅是阻止可能的收购行动，还包括拖延或阻止控制权变动的实施。当然，这可能对公司股价造成负面影响。第四道关卡是“改组董事会计划”。公司董事会有权选举董事填补因董事会扩大或是董事辞职、死亡或除名造成的空缺，以阻止外部股东擅自进入董事会。百度大费周章设立重重关卡，其初衷固然有阻碍Google控制公司之嫌，但更主要的是，确保百度不致屈服于机构投资者、公众股东压力之下，惟华尔街马首是瞻，乃至为业绩好看而乱了方寸。此外，如此设计也便于创始人持续掌控公司命脉，按照自己的思路经营百度，而非随华尔街之波。如此，才能维持公司的独立xìng格，也才能在一些风险xìng较高的新技术领域下大赌注。

    搏命狂奔

    IT评论家方兴东认为，“Google加中国，两大最热概念集于百度一身，想不热都不行” 。2004年，百度营收1340万美元，净利润145万美元。不过，以2004年每股收益0.05美元计，百度上市首日收盘价的市盈率2450倍，而Google虽接近300美元高位，市盈率也仅75倍。一些分析师已表示，虽然百度的成长速度快，但营业额和Google相比尚微不足道，虽然目前百度排名中国市场第一，但和第二、第三的距离并不远。其市盈率实在“有点病态”。事实上，百度股价到第三日已跌破100美元。互联网分析师吕伟钢认为，百度在华第一是在Google缺位的情况下取得的。如今，Google决心在华全面开展业务，从游说微软副总裁李开复出任Google中国区总裁，到上马中国工程院，再到紧急宣布授权中企网为其核心业务的全国代理商。“百度今年的营收必须要比去年有好几倍的增长才能符合投资者的预期。”他说。中国搜索市场已经狼烟四起。MSN、雅虎都把搜索置于重要位置，加大投入，而新浪、网易、搜狐等中国门户网站也在努力。不过，也有美国分析师看好百度：“这个世界上除了Google和百度以外没有哪个网站的首页面只有4k大小，却成为亿万人的首页。”生于60年代后期的李彦宏，骨子里不乏理想主义的时刻涌动。每走一步，都抬头看天，保证方向的正确，而又处处要求完美。

    中国有句俗语，三岁定六十。意思是一个人小时候的xìng格大概就决定了他一生的xìng格。李彦宏少年时就已经是众人关注的焦点，活蹦乱跳

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