桌子上放着三张纸，一张写着投资选择，另外两张分别写着“左侧交易”和“右侧交易”。

    已经办好房产抵押贷款手续的冯晨夏，几天后就将拿到自己的启动资金——500万人民币。现在她在做最后的决定。

    投资选择已经做好了，就是投资华夏股市。

    以后冯晨夏当然还是要开公司的，至少一年后就必须搞个自己的公司了。因为这样更容易拉起一支队伍，更方便队伍里成员的磨合，也会让这支队伍更不引人注目，方便培养及隐藏力量。

    但是现在想赚第一桶金，还是选择在资本市场上单打独斗比较好。

    资本市场也有很多种。选择哪个市场，和投资方式有很大的关系。今天，冯晨夏就在决策目前和未来的投资方式。

    冯晨夏自己经常会编写期货和股市的分析指标公式。正因为理解这些指标的产生方式，她明白所有的指标，包括MACD、KDJ、RSI等等，都是滞后性指标。

    指标的滞后性，其实并不是它们的缺陷，只是特性罢了。

    正因为滞后性，所以在使用这些指标时，更正确的办法是“右侧交易”——当股票或某种期货交易品种涨势已成后，你才能开始买；当跌势被最后确认时，你才能开始卖。换而言之，你应该只吃“鱼身”，放弃“鱼头”和“鱼尾”。

    “右侧交易”的典范，就是著名的“海龟交易法则”。冯晨夏计算过，只要指标的成功率大于30%，严格遵守“海龟交易法则”的操作者，完全可以赚到盆满钵满。上学期，冯晨夏和计算机专业的刘乐召一起设计了一个“海龟法则”自动交易系统，拿到华夏沪深两市模拟运行的结果表示，在熊市里，它可以让投资者亏损得比熊市表现最好的基金更少，在牛市中赚得比最好的基金更多——制约“海龟交易法则”利润率的，是市场容量、单次交易费用、交易次数，以及能否克服人类的恐惧和贪婪。所以这个法则最适合波动频繁的期货市场，也最适合采用电脑自动交易。

    “左侧交易”，是绝大多数大资金拥有者和基金的惯用模式。做“左侧交易”时，投资人应该首先做好政策面、资金面分析，并做好行业分析和企业分析。暑假刚开始，冯晨夏就去张全的基金公司实习了一段时间，学会了怎样做好行研（行业研究）和企业分析。虽然最近这一两年，冯晨夏都不准备具体投资某个行业或企业，只打算在资本市场风起浪涌时赚取平均利润，但是学会怎么分析行业和企业前景，对她的未来操作，还是会有很大的帮助的。

    现在对于只有500万启动资金的冯晨夏来说，货币政策和社会平均利润率分析，可能更重要——密切监测宏观和微观经济数据以及央行货币数据，研究每个月M1/M2/M3数据变化的冯晨夏，察觉到风好像马上就要刮起来了……

    华夏制造业的平均税后利润率一向不高，在很多年份，位列华夏500强的大型制造业的平均税后利润率，也不过3.3-3.5%。由于我国外贸依存度较高，，因此外面有一点风吹草动，国内马上就是暴风骤雨。今年国际经济形势不太好，现在国内制造业特别是简单加工业，日子就很难过，很多行业的税后平均利润率已经是负数了。

    在往年，制造业和民间的多余资本，还有可能流向楼市及银行理财市场。但从去年年初开始，华夏很多地方的房价已经不再增长了，如果不是限购政策的保护，绝大多数城市的房价早就“一泄如注”而不会继续“坚/挺”——没错，限购政策是保护房价上涨的，而不是限制房价上涨的。就像“一泄如注”和“坚/挺”这两个描述男性某个器官的行为一样，出台限购政策的目的其实是为了防止楼市“阳/痿”和“早/泄”，它们本来就不是为了消费者的利益而存在的。

    现在，除

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