涨率达到9000％。证券市场的重要xìng由此可见一斑。

    在全世界的灿烂文明中，中华文明可以说是历史感最为强烈和深厚的文明之一，梁启超先生就强调，中国古代，史外无学。通过阅读这本美国证券市场的历史，我们可以见到一个色彩纷呈的传奇，正如作者所说，"在华尔街的这个伟大的博弈场中的博弈者，过去是，现在还是，既伟大又渺小，既高贵又卑贱，既聪慧又愚蠢，既自私又慷慨－他们都是，也永远是普通人"。

    这一个带有沧桑感和历史感的评价，让我们似乎看到这个市场的"钉痕"的依稀痕迹。

    主持人：隅篁

    嘉宾：中国人民银行金融研究局局长 唐旭

    昨日，主持人与嘉宾唐旭谈到读书的话题时，他提到一本刚刚出版正在热卖的书，书名叫《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起》，主持人请唐旭谈了他读此书的感想。

    主持人：《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起》一书，是美国经济历史学家戈登（JohnSteeleGordon）的力作，作者对美国金融市场的历史有很深的研究。谈谈您读这本书的心得，好吗？

    唐旭：春节前，中国证监会的祁斌先生送我一本他新译的《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起》（《The Great Gcom：The comrgence of Wall Street as a World Power（1653－2004）》），利用春节休假把它读完了，感受颇深。

    这本书描述了华尔街350多年的历史，展现了华尔街上的投机取巧、尔虞我诈的过程，也展示了其强大的市场功能，以及这种功能对于美国崛起所起到的巨大作用。

    在证券市场上，投机、内幕jiāo易、做庄等行为一直伴随着华尔街的成长。不断的投机，不断的监管，形成了持续的博弈过程。无论是在市场的初期还是现在，这种博弈始终存在，只有程度的差别。人的本xìng是贪婪的，特别是在一个充满冒险和机会的市场上，必定会有一些人在窥视着各种可能出现的机会而不顾及其他，或来不及顾及其他。早期伊利运河的股票、铁路股票都成为投机家cāo纵的对象。像美国格兰特总统这样具有很高声望的领袖，也在华尔街的投机中变得一无所有。而像JP摩根这样的金融巨子，则是不断地在金融市场上挑起战争，并最终积累起自己的财富和声望。作者以“人类本xìng的大yīn沟”开场，对350年来的华尔街进行描述，是有其深意的。

    主持人：那么，资本市场的“yīn暗面”是必然的吗？我们应该怎样看待资本市场存在的问题？

    唐旭：其实，证券市场就是一个博弈场，你不能奢望一个纯洁而充满理xìng的市场存在。哪怕在教科书里，这样的证券市场都是不存在的。因此，要建立证券市场，就要有与各种各样的人、各种各样的行为进行博弈的准备。投资者与投机者，投机者与监管者，违法者与法官，时时进行着博弈。不断地制定规则与修改规则，构成了市场运行的持续进步与繁荣稳定。当然，这种稳定是相对的。只要一个经济体选择了资本市场，就不可能选择绝对的稳定，这是资本市场设立的机会成本，一个不得不付出的成本。

    在读华尔街的历史时，还发现一个与我们的证券市场不同的地方，那就是：在华尔街，一家股份公司在设立时就可以在股票市场上出售股票，而不需要有若干年的盈利纪录。比如，当他们发售铁路股票时还没有铁路，他们是用发行股票的资金来修建铁路，而不是用他来经营铁路。人们购买这些股票时不是因为它正在赚钱，而是因为它将来可能赚钱。投资者博的是未来，因此，成与败两种可能xìng都有，这被认为是公平的。今天，我们的股票上市

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