2/3＝O．66667。而对于慢速度来说，这个平滑常数就是2／（30＋1）＝2/31＝0．06425。考夫曼在他的公式中使用的就是这两个值的差，它是0．60215。

    最后，考夫曼推荐把平滑常数示意成如卞的效用比值公式

    换算后的平滑常数=效用比值*（SC差额）十慢SC

    代入数字后，得到：换算后的平滑常数=效用比值 x 0．6O215＋0．06452

    所以，如果这个效用比值是1．0的话，换算后的平滑常数就应该剧0．6667；而如果这个效用比值是0的话，换算后的平滑常数就是0．06452了。注意一下这与2天和3O天的数字分别是如何相符的。

    由于30天的数字也能产生效用，考夫曼就建议我们在应用平滑常数前先对它作平方。其根本的意义在于当这个效用比值实在太低时，我们就略去这次jiāo易。

    适应型移动平均的计算公式如下

    AMA=昨天的AMA＋SC*SC*（今天的价格一昨天的AMA）

    假定昨天的AMA是40，今天的价格是47点，也就是说与原来的差额是7个点。那么在有效的市场中，就会产生一个平均值的大变化：AMA提高了3．1个点，几乎是7的一半。而在无效的市场中，如果效用比值是0．3的话，对AMA的微分就几乎不会有所削减，而是上升0．4个点。因此，在市场有效时，你更可能从AMA的移动中得到一次jiāo易。

    根据考夫曼的说法，AMA与平滑指数相等，并且这种平均值在它们一发出方向的改变信号时就该被jiāo易。换句话说，就是在AMA上升时买进，在AMA下跌时卖出。

    然而，jiāo易这些信号会引起大量的双重损失。因此考夫曼又增加了下面这个过滤：

    过滤=%*标准差（最近20天AMA改变的平均）

    考夫曼建议期货和外汇jiāo易可以用一个小百分比的过滤，比如10%，而股本和利率市场则可用较大百分比的过滤，比如100%。

    为你想jiāo易的市场确定合适的过滤。若价格正在下跌，则把这个过滤加到最低价格作为一个买进信号，若价格正在上涨，则把这个过滤从其最高价格减掉作为一个卖出信号。这基本上就是适应xìng入市。

    你可能能够把一个市场的效用比值示意成我们讨论过的很多入市的技巧。例如，你可以有一个适应xìng的渠道突破系统，其中渠道的长度是可变的，或者一个适应xìng的波动xìng突破，其中所要求的突破大小依赖于市场的效用。

    2、威廉．加拉赫基础面分析

    回顾一下在第7章中，加拉赫相信可以把市场的基本面分析当作设置，当这些基本面分析够强时，就可以进人这些基本面分析暗示的大盘方向。我们已经知道基本数据对每个市场来说都可以不同。此外，从第5章勒博对用基本面分析进行jiāo易的讨论中可以知道，我们应当听从专家们的建议来确定任何一个特定市场的基本原则。勒博也告诫道，我们对基本面分析的确定可能是正确的，但对时机的选择却是极端错误的。因此，你需要一个好的时机选择系统来用基本面分析进行jiāo易。

    为了解释清楚，加拉赫给了一个10天的渠道突破反弹系统的例子来阐明技术分析的荒唐之处。就我所知的人中还没有一个愿意jiāo易这样的系统。加拉赫提示，一旦你知道了这些基本面分析，接受这些东西预测的市场方向的10日突破就是一个非常有效的策略。我个人认为，这样一个系统可能会导致很多双重损失．然而，50天或以上的渠道突破，结合了基本面分析后，就可能会是一个非常不错的入市。

   

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