感到太意外，毕竟这是整个亚洲地区进步和发展的一部分，但后者却应引起我们的关注，因为严重的倒退可能会将长久以来的优势变为不利的因素。

    香港所受到的竞争威胁，并非来自传统的国际金融中心如纽约、lún敦、东京或法兰克福等金融重镇。这些国际金融中心（包括上海）的发展受阻，是因为它们亦是国家金融中心，因此更受其本土国家税务及其他因素的掣肘，灵活xìng自然欠佳。东京是个明显的例子，其金融中心发展及解除管制措施的迟延，便是由于国内政策及改革步伐的分歧所致。

    香港最直接的竞争对手是新加坡，原因是它拥有与香港相同的优势： 位于lún敦与纽约之间的适当时区、毗邻高增长地区，以及低税率。新加坡正进行多项重大的政策改革，特别是在税务及管理方面，以图取得领先地位。然而，应付来自新加坡或其他地区的竞争及挑战，是保持香港作为亚洲主要国际金融中心地位的整体策略中，不可分割的重要部分。

    发展路向

    若要维持香港作为国际金融中心的领导地位，我们必须取长补短。这份有关检讨香港作为国际金融中心所面对的策略xìng问题的文件兹作出建议如下：

    （i） 香港成功的“秘诀”在于拥有一个自由市场，税率偏低，监管制度健全，且属一个公平竞争之地，具备有效及妥善周全的架构（金融基础设施）。对香港最大的威胁，是投资者信心动摇（或甚至是感觉上被认为信心动摇），担心使香港具领导地位及独一无二的自由市场特色可能在1997年后有所改变。明显地，港人在1997年临近之际，应体会到在这个重要关头，尽力维持港人信心至为重要。

    （ii） 事实胜于雄辩，与美国国库券收益率曲线极为接近的港元外汇基金票据／债券收益率曲线，明确显示市场对与九七有关的风险并无要求溢价。我们应按市场需求，在适当时机将外汇基金债券伸延至7年期及10年期的范围。

    过渡时期货币金融制度改革

    3.2　港府推行金融制度改革的原因（2）

    （iii） 由于其他区域xìng金融中心提供重大的税务优惠计划，香港亦可考虑将“海外金融业务”

    的适用税率调低，务使竞争更趋平等。

    （iv） 可以与私营机构紧密合作发展若干金融产品，尤其是在债券市场的范畴。这些产品大部分无需津贴或在监管规例上作出重大修订，但在金融基础设施则须进行一些投资，例如在结算、jiāo收及支付系统方面。在亚洲时区的欧洲美

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