，而将精力集中在收益更高的股票和债券上。事实上很多jiāo易活动并没有发生在纽约股票jiāo易所（指纽约证券jiāo易委员会租用的jiāo易场地）中。1821年，jiāo易所的理事会开始在宽街21号塞缪尔毕比的办公室里举行会议，毕比是当时最为成功的经纪人之一。直到1827年，理事会才移到华尔街南边的威廉大街和汉诺威大街之间的商人jiāo易所（Merchant Exchange）。

    但是华尔街的大部分jiāo易活动还是在大街上进行的，许多不能成为jiāo易所会员的经纪人在路灯柱下买卖股票。这里的jiāo易量经常超过场内jiāo易量（至少根据jiāo易的股票数量来算是这样，而不是根据市值来计算），这正如现在，如果按jiāo易股数计算，纳斯达克的jiāo易量可以经常超过纽约股票jiāo易所的jiāo易量。很多新证券在jiāo易所上市jiāo易之前，是在承销商的办公室开始jiāo易的。jiāo易所的日jiāo易量经常不足100股，在1830年3月16日，纽约股票jiāo易所jiāo易的股票仅仅31股，创下了开业以来jiāo易量的最低记录。

    在这轮牛市行情中，另一个现代华尔街经纪人的原型人物出现了。此类人物在此之前尚未登场，在此之后他们就再也没有离开过华尔街，直到今天。他的名字叫雅各布利特尔（Jacob Little），出生于马萨诸塞州的纽伯里波特 ①，是一个造船匠的儿子。利特尔于1817年来到华尔街，这一年在纽约的历史上是一个很特殊的年份：伊利运河开始动工了，纽约股票jiāo易所也正式成立了，黑球航线公司（Black Ball Line）开始运营，这是首家横渡北大西洋的客运公司，定期往返于纽约和利物浦之间。在那个时候，定期的客运服务还是一个革命xìng的概念，但很快成为一种标准化服务，纽约也因此成为美国人跨洋旅行最重要的起点站和终点站，它的这一地位一直延续到喷气飞机时代。

    1822年，利特尔在一个地下办公室建立了自己的经纪公司（因为房价高昂，华尔街的每一平方英尺的空间都被充分利用起来，所以地下办公室很常见），此前几年，他在一家经营多种业务的经纪公司-雅各布巴克公司（Jacob Barker）供职。在被几次投票否决之后，1825年他终于成为了纽约股票jiāo易所的会员。

    利特尔和上一代的威廉杜尔非常不同。杜尔的特长是获取政府内幕消息（或者更精确地说，他的特色是让别人觉得他能够获得政府的内幕消息），而且，杜尔在需要背叛他的合伙人时会毫不犹豫，他会利用合伙人的钱为自己牟利。按照今天的标准来看，杜尔是个十足的骗子。

    但是利特尔是个独立的经纪人，他没有任何政府关系，也没有长期合伙人。他靠比其他证券jiāo易者对市场一些特殊事件的更准确的判断来挣钱，而且他是用自己的钱在牟利。换句话说，雅各布利特尔是个股票投机者，他是通过市场的短期波动来获利，而不是对有发展潜力的企业进行长期投资。

    投机一直是一个颇受争议的名词，至少在华尔街以外的地方是这样的。投机者经常被看成是资本主义市场发展进程中的寄生虫，他们并不创造财富，但却能从中牟利。当然，经纪人们很乐于看到人们热衷于投机，因为他们可以借此进行频繁的jiāo易为自己增加大量的佣金。但是，这些投机活动也大大增加了市场的流动xìng，提高了jiāo易量，增加了市场的参与者，而这恰恰有助于确保市场产生最公正的价格。但是"投机者"一向是华尔街上一切不幸的"替罪羊"，他们总是会被指责为每一次市场狂热以及必然随后而来的熊市的罪魁祸首。

    这些熊

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