烦。例如，10000美元的金额也许不能被股票的价格所整除，结果可能分成每单位100股还少很多，这正如股票E所示，你最后只能买1428股。这仍然不等于10000美元。其实，对于这个例子，你可能会把股数就近四舍入到整100股做单位，只购买1400股。

    对于期货来说，等单元模型可能被用来确定每张合约你愿意控制在多少价值。例如，如果你的账户里有50000美元，你可能决定愿意控制价值在250000美元以下的产品。假定你随意地决定把那些产品分成五份，每份50000美元。

    如果某个债券合约价值112000美元左右，那么在这个头寸调整准则下你就不能购买任何债券、因为你将会拥有超过你处理能力的一个单位的产品。但是，你可以去买玉米，玉米是以每单位5000蒲式耳jiāo易的。如果玉米是每蒲式耳3美元的话，一个玉米合约的价值就是15000美元。因此，你的50000美元只够买三个单位的玉米合约，价值为45000美元。黄金在纽约是以每合约100盎司为单位jiāo易的，每盎司390美元，那么一个合约就值39000美元。因此，用这个模型你也只能jiāo易一个黄金合约。

    等单元方法使你的资产组合中的每个投资都有大致相同的权重。它还有一个优点就是你可以准确地看到你使用的杠杆作用有多大。例如，如果你的50000美元的账户运载着五个头寸，每个价值50000美元左右，你就知道自己使用的杠杆率是5：1，因为50000美元的账户控制着价值250000美元的产品。

    当你使用这个方法的时候，必须确定在你把它分成几个单位之前想使用多大的杠杆率。这是很有价值的信息，因此我建议所有的jiāo易商们都跟踪一下自已控制的产品的总价值以及杠杆率。这种信息是真正能使我们受到启发的东西。

    等单元方法也有其不足之处，因为它在你赚钱的时候只允许你慢慢地增加头寸的“多少”。对于一个小账户来说，在很多情况下，资本都必须翻倍以增加一个单位来提高风险暴露。其实这对小账户来说也相当于是“没有”头寸调整。

    12．4 模型3：风险百分比模型

    当你买进一个头寸时，基本上需要知道你会在哪个点把头寸抛出以保存资本。这就是你的“风险”，它是你除了延迟和一个不利于你的、失控的市场之外最糟情形的亏损。

    最常见的头寸调整系统包含了把你的规模当作风险的函数来控制的内容。给你们一个例子来看一下这种头寸调整模型是如何发挥作用的。假定你想在每盎司380美元的价格买进黄金，你的系统提示如果黄金跌到370美元时就应该抛出。那么你每个黄金合约的最糟情形风险是10点乘以每个点100美元．就是1000美元。

    你有一个50000美元的账户，你想把黄金头寸的全部风险控制在该资本的2.5％左右，即1250美元。如果你拿每个合约1000美元的风险去除允许的总风险1250美元，就得到1.25张合约。那么你的风险百分比头寸调整只允许你购买一张合约。

    假定你在同一天得到了抛出玉米空头的信号，黄金仍然是一盎司380美元，那么你的往来账户仍然价值50000美元。根据你的总资本，你仍然对该玉米头寸持有1250美元的允许风险。

    假定玉米的价格是 4.03美元，并且你确定能接受的最大风险是玉米背离你波动5美分到4.08美元。你能承受的5美分的风险乘以每个合约5000蒲式耳之后就是每个合约250美元的风险。如果把1250美元除以250美元，就得到5张合约。因此，用你的风险百分比头寸调整范例就可以抛出5个玉米空头合约。

    风

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