态，并促进上市公司必须按照价格约束和机制激励进行资源的优化配置。配置得好，就成为好的上市公司，大的上市公司；配置不好，就成为绩差上市公司。第三，越是配置得好的公司，越是容易让更多人按照他们可以接受的市场价格向上市公司投资，让上市公司获得发展所需要的更为充沛的市场资源。所以，价格机制是资本市场的核心因素。上市公司股票价格很低，发展建设就会大受影响。对这样的规律和本质，监管部门应当制定激励频繁进行资源配置的活跃公司的游戏规则，而上市公司应该充分利用这种游戏规则去不断进行优化配置。这也是最近提出来的一个课题，叫市值管理。

    作为上市公司，他们多数不懂这个原理，也不懂利用这个原理去发展自己。唐万新是最熟练运用这个原理的高手，只可惜2006年前的资本市场本身不具备这个原理。

    所以，公司什么时候上市，如何确保上市的资产价值；首次上市去卖多少股份，融多少资，拿进来的钱投资什么，怎么使用；什么时候进行现金分配，什么时候送红股，什么时候发行新股，什么时候向老股东出售；什么时候去并购企业，如何支付；并购后的协同效应是什么，如何整合等等；太多的指标，技巧，战略，专业需要我们去做。我们不能要求董事长是全能的，总经理是万能的，我们需要专业机构与人才。这个机构就是投资银行，这样的人才就是投资银行家。

    投资银行业*在中国已经是一个庞大的职业，投资银行专业人士已经是中国的一个庞大的群体。但是，中国至今尚未形成一个我们可以称道的优秀投资银行业。而优秀的投资银行家也是凤毛麟角，属于中国的投资银行文化也尚未形成。可笑的是，我们至今还有很多人，还是从凤凰卫视的美女主持甄子墨的书里头知道什么是投资银行的。

    第八章 让往事告诫未来（8）

    对中国投资银行有重要贡献的人首推管金生。当我们刚刚建立证券市场的时候，即使我们已经是投资银行的从业人员了，即使我们已经在做投资银行业务了，我们还不知道我们从事的职业是投资银行业，我们开展的业务是投资银行业务，我们的身份是投资银行专业人士。直到1994年，当年的万国证券公司，在全国率先将证券公司法发行部改名为投资银行时，我们才恍然大悟，原来还有一个投资银行业。接下来广发证券的陈云贤写了《投资银行学》，夏斌主编了《投资银行全书》，才让国人比较全面地了解到这样一个行业。但直到今天，我们的市场环境里，仍然将投资银行看成是管理咨询、信息咨询一样的咨询行业，或者就是证券公司从事股票发行业务的人员。投资银行在中国，至今没有获得这个行业应有的地位、应有的尊重。而这个行业，至今也没有在中国发挥出他应有的价值。这个问题，应当引起中国政府、中国人民银行、中国证监会等等相关方面的高度重视。而尤其在1999年美国实施《金融服务现代化法案》以来，全球的金融机构在金融混业、经济全球化的背景下，过快扩张，高度垄断，在金融xìng资产流动压力下已经形成现有格局。中国在资产价值主体和jiāo易过程中流失的利益可能远比国有资产的流失量要大得多。我们是不是可以研究一下，高盛每年几百亿美金的收入，几十亿美金的利润，有多少是从中国业务中赚取的？这种服务业务的利润是要中国在传统产业里消耗多少煤、石油、矿产、排放多少二氧化碳，产生多少环境污染才能达到的？

    当我们一次又一次看到美国投资银行家鲍尔森当上财政部长后向中国人民币一点点施加升值压力时，呼吁中国开放金融机构股权甚至中小型金融机构控股权时，我们一方面为美国投资银行家的地位而赞叹，为中国金融市场在极不成熟的情况下被迫开放而担忧，更为中国至今认识不到投资银行的价值，投资银行

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