1947年初，法币现钞汇价已跌至每1万元兑8.80港元（即1港元约兑1136元法币），到年底又进一步跌至每1万元法币兑0.3775港元，一年间再跌去超过20倍。1948年8月法币被金圆券取代时，法币现钞汇价更跌至每1亿元法币兑41.25港元（即1港元约兑242万元法币），在短短的3年间法币汇价的跌幅高达4万倍。

    法币汇价的大幅暴跌，使港币的供应量迅速增加。由于国内惊人的通货膨胀，人民纷纷把手上的购买力兑换成其他足以保值的外币、黄金等，其中，港币成为了重要保值手段之一。据统计，1937年底香港3家发钞银行港币的发行总额是2.3亿元，但到1947年底已增加到6.74亿元（见表2.1）。大量增发的港币流通到内地，并在一些地区取代了法币成为jiāo易媒介和保值手段。据估计，1948年在广东流通的港币，总数超过2亿元，在上海流通的港币至少也有2亿元，两者合共约占香港发行港币总量的2/3。〔5〕

    表2.1二次大战前后香港三家发钞银行的发钞数量（单位： 港元）

    发钞银行1937年底发行额1947年底发行额1948年6月发行额

    汇丰银行

    199689793

    （86.8%）617600000

    （91.9%）680376916

    （92.7%）

    渣打银行

    25172604

    （10.9%）53000000

    （7.9%）50723311

    （6.9%）

    有利银行5175570

    （2.3%）3000000

    （0.2%）2632200

    （0.4%）

    合计

    230037967

    （100.0%）673600000

    （100.0%）733732427

    （100.0%）

    注： （）内数位是该银行在当年港钞发行总额中所占比重。

    资料来源： 《香港年鉴（1949年）》，《华侨日报》社，1949年。

    早期周大福金行的内部装修已相当讲究，员工亦一律西装笔挺。

    法币汇价的大幅暴跌，还引发了香港金融市场炒卖美钞、卢比、西贡纸等外汇，以及炒卖黄金、白银的空前热潮。当时，上海、广州的行庄与香港行庄结成三角套汇关系，将内地巨额资金由法币兑换成港币、外币或黄金、白银，在香港进行炒卖或外逃境外。影响所及，香港“对敲”金号、金饰店铺如雨后春笋般涌现。战前，香港金铺总数不足100家，但战后初期已急增至200多家。1947年至1949年间，

    曾出任恒生银号总经理何添。

    香港黄金炒卖盛极一时，黄金价格暴涨暴跌，主要视上海、广州金价涨落及香港对黄金供求情形而定。香港的银号、钱庄甚至银行都纷纷参与投机，狠狠地赚了一把，并触发了香港金融市场上的一场空前的投机狂潮。

    1949年4月14日，香港政府根据国际货币基金（IMF）协定要求，颁布法令，限制纯金买卖。从1949年7月起，香港金银业贸易场买卖的黄金从过去的九九成色的纯金改为九四、九五成色的工业金。不过，在黄金进出口管制期间，香港市面黄金的供应仍源源不断，原因是二次大战后，葡萄牙因并非IMF成员，不须履行限制纯金买卖的义务，商人在澳门进口黄金只要向政府缴纳进口税便不受限制。香港金商便利用澳门作为黄金进口基地，他们从欧洲及南非购买黄金，经香港转口到澳门，在澳门报关及办理进口手

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